{"id":3416,"date":"2020-07-09T00:00:00","date_gmt":"2020-07-09T00:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.equipoeconomico.com\/2021\/uncategorized\/economic-forecasts-for-2021-are-a-reference-yet-to-be-built\/"},"modified":"2025-05-08T13:50:35","modified_gmt":"2025-05-08T13:50:35","slug":"economic-forecasts-for-2021-are-a-reference-yet-to-be-built","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.equipoeconomico.com\/en\/economic-analysis\/economic-forecasts-for-2021-are-a-reference-yet-to-be-built\/","title":{"rendered":"Economic forecasts for 2021 are a reference, yet to be built."},"content":{"rendered":"

Las econom\u00edas mundial y espa\u00f1ola se est\u00e1n viendo afectadas por una crisis sin precedentes en la historia reciente,<\/strong> como consecuencia de la pandemia del Covid-19. La paralizaci\u00f3n de la actividad y la incertidumbre sobre la prolongaci\u00f3n de la epidemia est\u00e1n motivando la continua revisi\u00f3n a la baja de las previsiones sobre la evoluci\u00f3n de la econom\u00eda mundial. La OCDE sit\u00faa la ca\u00edda del PIB global en una horquilla de entre el 6,0% y el 7,6% en 2020<\/strong> en funci\u00f3n de si se produce o no un rebrote a escala global en el segundo semestre del a\u00f1o. Ver gr\u00e1fico 1.<\/p>\n

Si bien se trata de una crisis global que afecta, por lo tanto, a los pa\u00edses desarrollados como a los emergentes, su impacto est\u00e1 siendo heterog\u00e9neo entre regiones del mundo, de forma que se estima que la zona del euro sea de las m\u00e1s afectadas, contray\u00e9ndose en 2020 entre el 9,1% y el 11,5%,<\/strong> seg\u00fan la OCDE.<\/p>\n

De forma an\u00e1loga a la esfera global, el impacto del Covid-19 est\u00e1 siendo diferente entre los pa\u00edses europeos<\/strong>. As\u00ed, la contracci\u00f3n en Alemania, Francia, y en menor medida, Italia ha sido comparativamente menor que en Espa\u00f1a, tanto en t\u00e9rminos de actividad (ver gr\u00e1fico 2), como de empleo. Pese a que en el primer trimestre el estado de alarma en Espa\u00f1a s\u00f3lo afect\u00f3 a las dos \u00faltimas semanas de marzo, la ca\u00edda del PIB fue del 5,2% en t\u00e9rminos intertrimestrales, lo que representa la mayor contracci\u00f3n de toda la serie estad\u00edstica. El desplome m\u00e1s intenso de la producci\u00f3n agregada en la econom\u00eda espa\u00f1ola<\/strong> se explica, entre otros, por la mayor especializaci\u00f3n en el sector terciario, por la gran proporci\u00f3n de pymes que conforman el tejido empresarial, as\u00ed como por haber llevado a cabo un confinamiento m\u00e1s prolongado y restrictivo.<\/p>\n

GR\u00c1FICOS 1 Y 2. PREVISIONES DE LA OCDE DE EVOLUCI\u00d3N DEL PIB MUNDIAL EN 2020, POR REGIONES (IZQ.) Y EVOLUCI\u00d3N DEL \u00cdNDICE PMI COMPUESTO EN UNA SELECCI\u00d3N DE PA\u00cdSES EUROPEOS (DCHA.).<\/strong><\/p>\n

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Fuente: OCDE, IHS Markit, Equipo Econ\u00f3mico.<\/em><\/p>\n

Las instituciones de los respectivos pa\u00edses y \u00e1reas geogr\u00e1ficas han puesto en marcha en los \u00faltimos meses medidas de pol\u00edtica econ\u00f3mica con car\u00e1cter urgente y de amplio calado, fruto de la experiencia adquirida en la todav\u00eda reciente crisis financiera internacional.<\/strong> Tambi\u00e9n en el \u00e1mbito europeo, donde la respuesta por parte del BCE y de la UE est\u00e1 siendo, hasta ahora, m\u00e1s r\u00e1pida y contundente que durante la Gran Recesi\u00f3n iniciada en 2008. En Espa\u00f1a, el paquete de medidas puesto en marcha para paliar los efectos de la crisis ha sido tambi\u00e9n relevante, pero con un volumen m\u00e1s limitado que en otros pa\u00edses<\/strong> debido, en parte, al menor margen de maniobra de las cuentas p\u00fablicas. La magnitud de la crisis requiere nuevas iniciativas para reducir la incertidumbre.<\/p>\n

A medida que avanza el proceso de desescalada, los indicadores de actividad confirman una gradual recuperaci\u00f3n de la actividad en nuestro pa\u00eds y,<\/strong> de forma m\u00e1s moderada, la reactivaci\u00f3n del mercado de trabajo<\/strong>. No obstante, la p\u00e9rdida de empleos hasta el mes de junio alcanz\u00f3 los 893.000 en t\u00e9rminos interanuales. La fr\u00e1gil situaci\u00f3n del mercado de trabajo depender\u00e1 de la capacidad de reincorporar a los 1,8 millones de personas a\u00fan afectadas por ERTE, de hasta cu\u00e1ndo definitivamente se prolonguen, y de cu\u00e1ntos de estos trabajadores acaben siendo objeto de ERE <\/strong>(Expediente de Regulaci\u00f3n de Empleo), pasando a ser desempleados.<\/strong><\/p>\n

Con los datos de los que disponemos a fecha de hoy y, entre otros, a la espera de conocer a finales de julio los datos de contabilidad nacional para el segundo trimestre, en Equipo Econ\u00f3mico (Ee) mantenemos las previsiones que public\u00e1bamos a mediados de mayo en el Panel de Funcas, en las que estimamos que la contracci\u00f3n del PIB espa\u00f1ol alcance, al menos, el 10% en 2020,<\/strong> mucho m\u00e1s all\u00e1 del punto m\u00e1s bajo de la pasada crisis. Ver Tabla 1. En 2021, la reactivaci\u00f3n de la econom\u00eda le permitir\u00eda ya crecer el 7,2%,<\/strong> aunque la recuperaci\u00f3n se producir\u00e1 de forma heterog\u00e9nea ente sectores, y ser\u00e1 insuficiente para alcanzar los niveles anuales previos de crecimiento y empleo. Teniendo en cuenta, adem\u00e1s, que dominan destacados riesgos que, de materializarse, llevar\u00e1n a una revisi\u00f3n adicional al alza en la magnitud de la contracci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n

El mercado laboral reaccionar\u00e1 de forma an\u00e1loga al desarrollo de la actividad; as\u00ed, nuestras estimaciones prev\u00e9n que el nivel de empleo se reduzca el 7,1% interanual en 2020 y la tasa de paro se sit\u00fae en el 19,9%. <\/strong>Dada la incertidumbre existente, la creaci\u00f3n de puestos de trabajo avanzar\u00e1 m\u00e1s lentamente, creciendo el 3,4% en 2021.<\/strong><\/p>\n

Nuestras perspectivas apuntan adem\u00e1s a que dominen, a\u00fan durante todo el a\u00f1o 2020, las fuerzas desinflacionistas, de forma que el crecimiento medio anual del IPC se situar\u00eda en el ?0,2%.<\/strong> Lo que es compatible con que, en determinados sectores, como por ejemplo el agroalimentario y el tecnol\u00f3gico, y para determinados productos y servicios, se sigan observando claros incrementos en los precios.<\/p>\n

Por su parte, las cuentas p\u00fablicas se ver\u00e1n sometidas a una significativa degradaci\u00f3n; el d\u00e9ficit p\u00fablico podr\u00eda situarse en el entorno del 15% del PIB en 2020 y la deuda p\u00fablica alcanzar el 120% del PIB.<\/strong><\/p>\n

TABLA 1. PREVISIONES DE EQUIPO ECON\u00d3MICO SOBRE LAS PRINCIPALES VARIABLES MACROECON\u00d3MICAS DE LA ECONOM\u00cdA ESPA\u00d1OLA.<\/strong><\/p>\n

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Fuente: Equipo Econ\u00f3mico. (*) Previsiones Equipo Econ\u00f3mico.<\/em><\/p>\n

En este contexto, resulta pertinente plantearse cu\u00e1les pueden ser los vectores de crecimiento interno de la econom\u00eda espa\u00f1ola a largo plazo.<\/strong> Sobre todo, porque el complejo panorama internacional dificultar\u00e1 la tradicional v\u00eda inicial de recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda a trav\u00e9s de una mayor demanda externa y el acceso a los flujos internacionales de financiaci\u00f3n. Adem\u00e1s, ahora, el sector tur\u00edstico -y sus 84 millones de visitantes en 2019-, que ha venido contribuyendo de forma extraordinaria al conjunto de la econom\u00eda espa\u00f1ola, se ve confrontado de manera especial a las restricciones sanitarias. De esta forma, el desarrollo y la financiaci\u00f3n de los proyectos de crecimiento durante el periodo de recuperaci\u00f3n necesitar\u00e1 de una estrecha colaboraci\u00f3n de los sectores privado y p\u00fablico,<\/strong> y de estabilidad macroecon\u00f3mica y regulatoria.<\/p>\n

En este sentido, el sector p\u00fablico en Espa\u00f1a ha de contar con una pol\u00edtica econ\u00f3mica adecuada para superar los retos que plantea la profundidad de la crisis y fortalecer la recuperaci\u00f3n.<\/strong> Dentro de esta estrategia, la estabilidad presupuestaria y las reformas tienen que jugar un papel relevante para ganarse la confianza de los agentes econ\u00f3micos y en la consecuci\u00f3n de la vuelta a una senda de crecimiento. S\u00f3lo as\u00ed se conseguir\u00e1 financiar la muy necesaria recuperaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n

De este modo, la forma en la que se pueda producir la recuperaci\u00f3n depende, adem\u00e1s de factores como los posibles rebrotes, del acierto y la efectividad de las medidas de pol\u00edtica econ\u00f3mica. Se puede afirmar, por tanto, que las previsiones para 2021 son una mera referencia, a\u00fan por construir.<\/strong><\/p>\n

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Jos\u00e9 Mar\u00eda Romero Vera.<\/a><\/strong><\/span>\u00a0Director del \u00e1rea econ\u00f3mica e internacional.<\/p>\n

Marta Otero Moreno.<\/a> <\/span><\/strong>Economista senior.<\/p>\n

Andrea Cordero L\u00f3pez.<\/a><\/strong><\/span> Analista.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

At Equipo Economico we maintain, at the moment, our estimated contraction of the Spanish GDP of, at least, 10% in 2020. In 2021, the economy pickup would allow it to grow at 7.2%, although this will be insufficient to reach previous annual levels of growth and employment. The implementation of an adequate economic policy is urgent to overcome the challenges posed by the depth of the crisis in Spain and strengthen recovery.<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":1858,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[292,294,289],"tags":[376,389,582],"coauthors":[336,349],"class_list":["post-3416","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-corporate-and-transactions","category-corporate-intelligence-and-strategy","category-economic-analysis","tag-covid-19-en","tag-gdp-en","tag-pib-en","category-292","category-294","category-289","description-off"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.equipoeconomico.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3416","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.equipoeconomico.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.equipoeconomico.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.equipoeconomico.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.equipoeconomico.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3416"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.equipoeconomico.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3416\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4818,"href":"https:\/\/www.equipoeconomico.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3416\/revisions\/4818"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.equipoeconomico.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1858"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.equipoeconomico.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3416"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.equipoeconomico.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3416"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.equipoeconomico.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3416"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.equipoeconomico.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/coauthors?post=3416"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}