En la pr\u00e1ctica, la incorporaci\u00f3n de estos planteamientos a los distintos ordenamientos tributarios nacionales no es totalmente uniforme y en esta nota no se pretende realizar un estudio comparativo al respecto, sino que se parte de su reflejo en la normativa espa\u00f1ola. Tampoco se pretende entrar en un an\u00e1lisis cr\u00edtico sobre la idoneidad y adecuaci\u00f3n de estos planteamientos, de los que se ofrece a continuaci\u00f3n un resumen comparativo.<\/p>\n
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TABLA 1.<\/strong><\/span> Limitaci\u00f3n a la deducci\u00f3n tributaria de los gastos por intereses.<\/p>\n Fuente: Equipo Econ\u00f3mico.<\/p>\n <\/p>\n En estos momentos, cuando son numerosos los pron\u00f3sticos y anuncios de una subida apreciable de los tipos de inter\u00e9s, considero oportuno advertir de los efectos perniciosos derivados de las indicadas limitaciones a la deducibilidad fiscal de los gastos financieros de las empresas, especialmente bajo el actual planteamiento de referirlos a un porcentaje del resultado operativo antes de intereses e impuestos (EBIT).<\/p>\n Esto puede ser m\u00e1s inmediata y f\u00e1cilmente comprendido acudiendo a ejemplos y gr\u00e1ficos, me permito plantear un caso sencillo que muestra los efectos de una subida de los tipos de inter\u00e9s sobre los Resultados, en cada uno de los dos planteamientos de la limitaci\u00f3n<\/strong>: el inicial seg\u00fan Subcapitalizaci\u00f3n<\/strong> y el actual seg\u00fan EBIT<\/strong>. Para que la comparaci\u00f3n resulte homog\u00e9nea, la situaci\u00f3n de partida planteada es:<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Es decir, se parte de una situaci\u00f3n en que los gastos financieros coinciden con el m\u00e1ximo que resultar\u00eda fiscalmente deducible, tanto con el planteamiento de Subcapitalizaci\u00f3n como con el de EBIT. Sobre esta situaci\u00f3n de partida se calculan los efectos del incremento de los tipos de inter\u00e9s y\/o del nivel de endeudamiento<\/strong> (un efecto probable inducido por los mayores tipos de inter\u00e9s y sus efectos adversos sobre la actividad econ\u00f3mica).<\/p>\n <\/p>\n GR\u00c1FICO 1.<\/strong> <\/span>Gasto financiero no deducible (%deuda: 75%). Fuente: Equipo Econ\u00f3mico.<\/p>\n <\/p>\n Este gr\u00e1fico pone de manifiesto una diferencia especialmente importante: el planteamiento de Subcapitalizaci\u00f3n hace que la subida de los tipos de inter\u00e9s no introduzca una penalidad tributaria adicional a las empresas, respecto de la parte que no supera el l\u00edmite de endeudamiento<\/strong>, mientras que el planteamiento en funci\u00f3n del EBIT s\u00ed lo hace, llegando incluso provocar la aparici\u00f3n de p\u00e9rdidas <\/strong>(o el incremento de \u00e9stas), al hacer tributar a las empresas sobre beneficios ficticios.<\/p>\n Lo se\u00f1alado puede apreciarse a\u00fan con m\u00e1s claridad cuando se observa la evoluci\u00f3n del tipo de tributaci\u00f3n efectivo (Impuesto sobre Beneficios \/ Resultado antes del Impuesto)<\/strong>. En el caso de mantenerse el nivel de endeudamiento en el 75% de la situaci\u00f3n de partida:<\/p>\n <\/p>\n GR\u00c1FICO 2.<\/span> <\/strong>Tipo efectivo (IS\/Rtdo.Bruto), %deuda 75%.<\/p>\n Fuente: Equipo Econ\u00f3mico.<\/p>\n <\/p>\n Se aprecia que en el planteamiento por Subcapitalizaci\u00f3n, el tipo efectivo de tributaci\u00f3n se mantiene inalterado en el 25% nominal, mientras que en el planteamiento por EBIT la tributaci\u00f3n alcanza el punto de confiscaci\u00f3n absoluta a partir de tipos de inter\u00e9s del 8%<\/strong> (5 puntos porcentuales por encima del 3% de la situaci\u00f3n de partida).<\/p>\n Cuando el nivel de endeudamiento es superior al 75%, se alcanza el nivel de confiscaci\u00f3n en ambos planteamientos<\/strong>. As\u00ed, en el caso de un nivel de endeudamiento del 85%, se obtiene:<\/p>\n <\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/www.equipoeconomico.com\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/Limitacion-deduccio\u0301n-tributaria-de-los-gastos-por-intereses-1.png\")
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\n Beneficio Operativo antes de Intereses e Impuestos (EBIT):<\/td>\n 1.000<\/td>\n<\/tr>\n \n Gastos Financieros:<\/td>\n 300<\/td>\n<\/tr>\n \n Nivel de endeudamiento:<\/td>\n 75%<\/td>\n<\/tr>\n \n Tipo de inter\u00e9s:<\/td>\n 3%<\/td>\n<\/tr>\n \n Tipo de tributaci\u00f3n nominal aplicable:<\/td>\n 25%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n
\n![\"\"](\"https:\/\/www.equipoeconomico.com\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/Gasto-financiero-no-deducible-deuda75.png\")
<\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/www.equipoeconomico.com\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/Tipo-efectivo-deuda75.png\")
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![\"\"](\"https:\/\/www.equipoeconomico.com\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/Tipo-efectivo-deuda85.png\")
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